今回のテーマは、「ポートフォリオ運用におけるパフォーマンス評価」である。
ファイナンシャル・プランニング技能検定 １級 学科試験＜基礎編＞（2024年5月26日実施）《問23》
《問23》 ポートフォリオ運用におけるパフォーマンス評価に関する次の記述のうち、最も不適切なものはどれか。
1) シャープ・レシオ（シャープの測度）は、「ポートフォリオの収益率－安全資産利子率」を、ポートフォリオの収益率の標準偏差で除して、標準偏差によるリスク１単位当たりの超過収益率を測定するものである。
2) トレイナー・レシオ（トレイナーの測度）は、「資本資産評価モデル（ＣＡＰＭ）による期待収益率－ベンチマークの収益率」をポートフォリオのβ（ベータ）で除して、βによるリスク１単位当たりの超過収益率を測定するものである。
3) ジェンセンのアルファ（ジェンセンの測度）は、「ポートフォリオの収益率－資本資産評価モデル（ＣＡＰＭ）による期待収益率」により算出され、資本資産評価モデル（ＣＡＰＭ）により算出される期待収益率に対するポートフォリオの超過収益率を測定するものである。
4) インフォメーション・レシオ（情報比）は、「ポートフォリオの収益率－ベンチマークの収益率」をトラッキングエラー（超過収益率の標準偏差）で除して算出される。
一般社団法人 金融財政事情研究会 ファイナンシャル・プランニング技能検定 １級 学科試験＜基礎編＞（2024年5月26日実施）
正解：２
それでは、問題を検討していこう。
１ 正しい。
シャープレシオとは
リスクをとったことにより、どれだけ効率よく収益を上げられたかをみる指標である。数値が大きいほど効率よく収益を上げられたと評価できる。
シャープレシオ $=\frac{ポートフォリオの収益率-安全資産利子率}{ポートフォリオの標準偏差(リスク)}$
「安全資産利子率」とは価格変動リスクのない預金の利率などのことである。
２ 誤り。
トレイナー・レシオ（トレイナーの測度）とは
安全資産利子率に対するポートフォリオの超過収益率をポートフォリオのβ（ベータ）で除して求める。
数値が大きいほど効率よく適用されていたと評価される。
トレイナー・レシオ$＝\frac{ポートフォリオの収益率-安全資産利子率}{ポートフォリオのβ（ベータ）}$
３ 正しい。
ジェンセンのアルファ（ジェンセンの測度）とは
「ポートフォリオの収益率－資本資産評価モデル（ＣＡＰＭ）による期待収益率」により算出され、資本資産評価モデル（ＣＡＰＭ）により算出される期待収益率に対するポートフォリオの超過収益率を測定するものである。
ジェンセンのアルファ=ポートフォリオの収益率－資本資産評価モデル（ＣＡＰＭ）による期待収益率
４ 正しい。
インフォメーション・レシオ（情報比）は
「ポートフォリオの収益率－ベンチマークの収益率」をトラッキングエラー（超過収益率の標準偏差）で除して算出される。
インフォメーション・レシオ$＝\frac{ポートフォリオの収益率-ベンチマークの収益率}{トラッキングエラー（超過収益率の標準偏差）}$
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